骨子纲要：

好意思国12月花费者价钱CPI 同比飞腾2.9%，环比飞腾0.4%，通胀回潮，略超预期。当作CPI上游的12 月好意思国坐褥者价钱PPI环比飞腾 0.2%，同比飞腾3.3%，低于预期。若何判断好意思国的物价变化趋势？这波及好意思联储的降息决议。好意思联储短期暂停降息的决定可能不会蜕变，中永远降息计谋取决于特朗普的一揽子经济计谋对通胀的影响。

一、好意思国12月花费者价钱CPI 同比飞腾2.9%，环比飞腾0.4%，通胀回潮，略超预期。

1月15日周三，好意思国劳工部劳工统计局公布了2024年临了一个月的好意思国通胀数据。12 月，好意思国花费者物价指数（CPI）同比飞腾 2.9%，比11月份的涨幅回升了0.2个百分点，略超市集预期的2.8%。CPI环比飞腾0.4%，比11月份的0.3%多飞腾了0.1个百分点，略超市集预期的0.3%。

不包括波动较大的食物和能源因素，12 月的中枢 CPI 环比飞腾0.2%，在王人集四个月环比飞腾 0.3%之后，略有回落，比预期的0.3%低0.1个百分点。中枢 CPI同比在 11 月飞腾 3.3% 后，12月飞腾了 3.2%，也比预期低 0.1 个百分点。

CPI 走高的大部分原因是当月能源价钱环比飞腾 2.6%，汽油价钱飙升 4.4%。字据好意思国劳工统计局的数据，这占该指数飞腾的 40% 驾驭。食物价钱也有所飞腾，当月环比飞腾 0.3%。

与前年同时对比，2024 年12月好意思国CPI中食物价钱飞腾 2.5%，而能源价钱则小幅下降 0.5%。

二手车和卡车价钱环比飞腾 1.2%，而新车价钱也飞腾了 0.5%；运载服务环比飙升 0.5%，同比飞腾7.3%；而鸡蛋价钱环比飞腾 3.2%，同比涨幅达到 36.8%；汽车保障环比飞腾 0.4%，同比则为 11.3%。

住房价钱约占 CPI 权重的三分之一，12月份环比飞腾了 0.3%，同比飞腾了 4.6%，这是自 2022 年 1 月以来的涨幅最小一个月。

二、当作CPI上游的12 月好意思国坐褥者价钱PPI环比飞腾 0.2%，同比飞腾3.3%，低于预期。

坐褥者价钱指数PPI，也称为批发价钱指数，这是筹议CPI预期的一个进军价钱标的，因为PPI处于CPI的上游，并经由商品流动向CPI传递。

字据好意思国劳工统计局周二发布的PPI数据，好意思国12月份坐褥者价钱指数当月仅环比飞腾 0.2%，低于 11 月的 0.4% 涨幅，也低于说念琼斯宽绰测度的 0.4%。不包括食物和能源，所谓的中枢 PPI 与预期的环比飞腾 0.3% 的涨幅捏平。不包括食物、能源和交易服务的PPI，则仅环比飞腾 0.1%。

与前年同时对比，PPI 飞腾 3.3%，与11月份涨幅捏平。不包括食物和能源的中枢 PPI同比飞腾3.3%，低于11月份的3.5%。

分类看，12月份在汽油价钱环比飙升 9.7% 的激动下，商品价钱环比飞腾 0.6%。一些食物和能源相关标的的飞腾被崭新和干菜价钱环比下降 14.7% 所对消。

在PPI的服务价钱方面，尽管客运价钱环比飞腾了 7.2%，但被搭客住宿价钱的下降所对消，是以服务PPI环比捏平。

三、若何判断好意思国的物价变化趋势？这波及好意思联储的降息决议。

一方面，周三公布的CP这些数据标明，好意思国通胀仍然高企，通胀率回到好意思联储2%标的的施展遭受了谢却。这与好意思联储预估本年减少降息的预测基本一致。

另一方面，好意思国周二公布的PPI在 12 月的涨幅低于预期，这标明诚然12月份的CPI涨幅略超预期，但从价钱波动的趋势来看，好意思国的零卖物价并未失控，通胀压力在2025年1月份将有所缓解，并有回落的信号。天然，由于零卖物价的波动不仅受到上游PPI的影响，还受到工资波动、入口物价和关税的影响，是以预期缓解的信号可能不及以促使好意思联储在短期内再次降息，但故意于下一次加多降息的概率。

好意思国通胀连续向好意思联储设定的标的2%回落，濒临的勤勉和不笃定因素是：

第一、有弹性的劳能源市集激动的工资增长超预期。

好意思国劳工统计局上周五的非农处事申诉称，12 月处事增长期强于预期。当月非农处事东说念主数激增25.6万东说念主，高于 11 月的21.2万东说念主，高于说念琼斯预测的15.5万东说念主。12月份好意思国的赋闲率从11月份的4.2%小幅下降至 4.1%，比预期低十分之一。

好意思联储官员记念会成为通胀起首的主智力域是劳能源价钱。12月份非农劳能源12月平均时薪环比增长 0.3%，略超预期，同比 3.9% 的涨幅顺应预期。

第二、特朗普经济计谋对通胀的影响。

市集对通胀气象和好意思联储的潜在应酬递次感到担忧的另一因素是几天后行将重返白宫的特朗普的经济计谋。当选总统唐纳德·特朗普痛快的关税将径直激动物价飞腾，大界限落幕监犯外侨将减少劳能源供给，加重劳能源市集失衡，激动劳能源价钱飞腾，临了通过推高家庭购买力来激动工资与物价的螺旋式通胀。而这些，加多了东说念主们对通胀的担忧，这将导致好意思联储减缓2025年的降息频率和降息幅度。

四、好意思联储短期暂停降息的决定可能不会蜕变，中永远降息计谋取决于特朗普的一揽子经济计谋对通胀的影响。

由于在缓解价钱压力方面的施展照旧放缓，通货扩张率现在正在发奋惩办“临了一公里“的问题， 展望将使好意思联储在本月晚些技术举行计谋会议时将保捏计牟利率原位不动。

字据芝商所的数据，期货订价连续示意真是不错驯服，好意思联储将在 1 月 28 日至 29 日的会议上按兵不动，押注1月底降息的比例仅2.7%，与CPI公布前几无变化。

押注3月19日好意思联储会议降息的东说念主略有几个点的加多，达到27.3%，但仍有72%的东说念主以为不会加息。

从现在的条目来看，好意思联储2025年有可能降息2次至3次，最快可能在5月份驱动降息。

三郎诚然在2021年得手预估了好意思联储将在2022年3月加息，也在2023年12月7日的《好意思国处事市集依然供不应求，来岁9月份之前好意思联储不会降息》一文中得手反驳了国内绝大多量经济探讨东说念主员以为好意思联储将在2024年一季度降息的论调，笃定地作出了好意思联储最早将于2024年9月驱动第一次降息的判断。但在特朗世俗告经济计谋之前，三郎以为一切预估都仅仅预估。独一在特朗普的经济计谋公布以后，才有智力作念出更准确的判断。毕竟特朗普会推出一些颠覆性的经济计谋，对通胀和货币计谋将组成紧要影响。

为什么大家都如斯关爱好意思联储的降息预期？因为它决定着中国的货币计谋预期。现在安适东说念主民币汇率的任务相配辛劳，而决定汇率的是中好意思利差。当好意思联储的降息预期逐渐时，东说念主民银行的降息决定就会被制肘。降息和保汇率，处于杠杆的两头，岂论若何均衡，都只可一端翘起，一端落下。

【作家：徐三郎】#好意思国12月CPI超预期#足球外盘网站app官网